化工品漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒙?洗牌進(jìn)程開始加速
要說A股近期最熱門行業(yè)，化工行業(yè)可以說是當(dāng)仁不讓，2019年4月份以來，板塊指數(shù)漲幅最高超越9％，雄踞各行業(yè)指數(shù)漲幅榜首位。
從2018年整體業(yè)績(jī)來看，化工行業(yè)的表示在A股市場(chǎng)也算得上是亮眼，從229家披露了業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的基礎(chǔ)化工板塊上市公司來看，2018年板塊整體歸母凈利潤(rùn)上限和下限分別為665.84億元和557.78億元，同比增速上限和下限分別為63.14%和36.66%
不過，江蘇響水化工園區(qū)關(guān)團(tuán)的消息，或?qū)⒊蔀檎麄�(gè)化工行業(yè)演變的序幕，隨著一系列相關(guān)政策的出臺(tái)，行業(yè)洗牌的進(jìn)程加速，兩極分化的格局也將難以避免。
日前，江蘇省公開了江蘇省化工行業(yè)整治提升方案（征求意見稿）以下簡(jiǎn)稱《方案》該方案提出，省內(nèi)將對(duì)化工行業(yè)進(jìn)行一次“大洗牌”根據(jù)方案指示，全省化工園區(qū)將從現(xiàn)在50個(gè)銳減到20個(gè)左右，2022年，將化工生產(chǎn)企業(yè)控制在1000家以內(nèi)。
事件影響行業(yè)巨震
3月21日,位于江蘇省鹽城市響水縣陳家港鎮(zhèn)的江蘇天嘉宜化工有限公司發(fā)生爆炸事故，造成重大人員傷亡。
4月5日，江蘇鹽城決定完全關(guān)閉響水化工園區(qū)的消息在業(yè)界傳開，朋友圈隨即炸鍋，一句“有化工股嗎”也在網(wǎng)上刷屏。
響水化工園區(qū)關(guān)閉，產(chǎn)能收縮預(yù)期升溫，從而導(dǎo)致化工原料漲價(jià)預(yù)期高漲，上海純水設(shè)備化工行業(yè)未來發(fā)展模式或生變，臨時(shí)利好一體化的規(guī)范龍頭企業(yè)。隨同事故影響繼續(xù)深化，化工行業(yè)供給側(cè)預(yù)期有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。
4月8日，受響水化工園關(guān)閉以及江蘇省計(jì)劃大量縮減化工企業(yè)與化工園區(qū)數(shù)量的情緒影響，當(dāng)日開盤化工個(gè)股掀起漲停潮，收盤時(shí)近60只化工個(gè)股漲停。其中，草甘膦、草銨膦和醋酸等子行業(yè)漲幅居前。
華西證券分析師郅春陽(yáng)認(rèn)為，根據(jù)《方案》化工行業(yè)將不可防止迎來大洗牌，短期內(nèi)企業(yè)或?qū)⒚媾R原材料短缺漲價(jià)的局面，市場(chǎng)劇烈動(dòng)搖或難以避免。這個(gè)過程中，一體化水平較高的龍頭化工企業(yè)將長(zhǎng)期受益。
以和邦生物（603077.SH為例，據(jù)東興證券研報(bào)，公司作為雙甘膦龍頭，具備15萬噸雙甘膦名義產(chǎn)能、5萬噸草甘膦名義產(chǎn)能。前期環(huán)保高壓開工受限拖累產(chǎn)銷，公司通過增加集中環(huán)保投入、技改配套擴(kuò)能，開工及產(chǎn)銷繼續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，公司2018年前三季度雙甘膦名義開工率達(dá)到109%實(shí)際有效產(chǎn)能接近17萬噸，草甘膦名義開工率也達(dá)109%投資3.5億元的建項(xiàng)目雙甘膦項(xiàng)目工藝優(yōu)化有望使產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，鞏固龍頭地位。
不過，對(duì)于身處響水化工園區(qū)的上市公司而言，園區(qū)關(guān)閉并不是一個(gè)好消息。
聯(lián)化科(002250.SZ3月23日發(fā)布的公告顯示：江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化為公司重要子公司，2017年度合計(jì)營(yíng)業(yè)收入為18.1億元，合計(jì)凈利潤(rùn)為1.2億元，占公司合并報(bào)表比例分別為44.12%和57.85%受爆炸沖擊波影響，2名員工死亡，其余局部員工受傷，子公司江蘇聯(lián)化和鹽城聯(lián)化局部房屋設(shè)備損毀。
另外，江蘇吳中(600200.SH全資子公司響水恒利達(dá)科技化工有限公司也位于該化工園區(qū)內(nèi)，2017年度響水恒利達(dá)營(yíng)業(yè)收入為6.51億元，凈利潤(rùn)為8381.04萬元，分別占上市公司主要財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的21.98%和62.97%該公司2018年5月停產(chǎn)整改，3月21日響水爆炸發(fā)生時(shí)，復(fù)產(chǎn)不到3個(gè)月。
2019年4月8日，聯(lián)化科技慘遭跌停，江蘇吳中大跌逾5%股價(jià)表示也從一個(gè)側(cè)面反映了投資者對(duì)上述公司的失望預(yù)期。
實(shí)際上，江蘇化工產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，高危高污染的化工品生產(chǎn)企業(yè)也比較集中，此次江蘇省的化工園區(qū)整治行動(dòng)對(duì)精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)影響極大，將改變行業(yè)未來三五年的競(jìng)爭(zhēng)格局，涉及多個(gè)化工子行業(yè)，如染料，顏料，農(nóng)藥，醫(yī)藥等。短期內(nèi)，單一品種可能出現(xiàn)價(jià)格暴跌，彈性極大。
最近響水化工廠的爆炸事件，導(dǎo)致化工品短期供需緊張，傳導(dǎo)至二級(jí)市場(chǎng)，出現(xiàn)化工股大面積漲停，這是目前化工股上漲的邏輯。成都一家私募基金總經(jīng)理朱靜對(duì)《投資者網(wǎng)》表示。
基金低配滯漲股表現(xiàn)可期
據(jù)了解，化工行業(yè)新建產(chǎn)能需2年時(shí)間，全國(guó)范圍的退城進(jìn)園加速，將進(jìn)一步加大龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，位于優(yōu)質(zhì)園區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)價(jià)值迎來重估。
新的環(huán)保安監(jiān)風(fēng)暴之下，化工行業(yè)將迎來新一輪供給收縮，上海純水設(shè)備這也被認(rèn)為是化工行業(yè)供給側(cè)改革的開端，化工產(chǎn)品漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒙�。不過，投資者網(wǎng)》梳理化工行業(yè)2018年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，基金對(duì)化工行業(yè)整體處于低配狀態(tài)。
據(jù)中金公司研報(bào)顯示，從整體上看，基礎(chǔ)化工板塊持倉(cāng)占比下滑，基金配置意愿歷史最低。據(jù)了解，2018年四季度，基金重倉(cāng)持股中基礎(chǔ)化工行業(yè)僅占比1.79％，低于3％的歷史平均水平。
整體來看，基礎(chǔ)化工板塊仍被低配，低配幅度1.7％，環(huán)比擴(kuò)大，低配幅度達(dá)2010年至今最低，也就是說，2018年市場(chǎng)對(duì)化工行業(yè)的弱周期預(yù)期已充分釋放，隨著今年以來板塊情緒的逐步修復(fù)，未來配置提升空間較大。
值得注意的據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，依據(jù)去年年報(bào)、快報(bào)、預(yù)告凈利中值計(jì)算，有25只化工股年內(nèi)漲幅低于行業(yè)指數(shù)且去年凈利增長(zhǎng)低估值。例如諾普信（002215.SZ今年以來累計(jì)漲幅缺乏1.92%但在4月8日一字漲停。凈利增速方面，*ST柳化（600423.SH2018年實(shí)現(xiàn)凈利3.9億元，同比增長(zhǎng)超越534%
另外，有局部公募和私募人士分析認(rèn)為，短期內(nèi)A股可能出現(xiàn)震蕩，此時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎控制倉(cāng)位，中線布局需謹(jǐn)慎。而多家賣方機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，本次化工行業(yè)整治力度超預(yù)期，繼續(xù)看好化工股中期表現(xiàn)。
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